Informe semanal de inversiones

Toda gran revolución tecnológica crea dos cosas: nuevas industrias y nuevas fortunas. Es la segunda de ellas la que los inversores a veces pasan por alto.La revolución industrial creó a los Carnegie y los Rockefeller. La computadora personal creó una generación de emprendedores tecnológicos como Bill Gates y Steve Jobs. Internet generó una riqueza extraordinaria para los fundadores, empleados e inversores tempranos de empresas como Microsoft, Amazon y Google. Más recientemente, Bitcoin y las criptomonedas crearon otra cohorte, más joven, de millonarios.

Los costes de financiación del gobierno estadounidense han vuelto a subir. Esto puede sonar alarmante. Los rendimientos más altos de los bonos suelen interpretarse como una señal de que los inversores están perdiendo confianza en las finanzas de Estados Unidos, en su banco central o en su capacidad para controlar la inflación.

BJ Fogg ha dedicado más de 25 años a estudiar una pregunta aparentemente sencilla: ¿por qué hacemos lo que hacemos?Fogg fundó el Behavior Design Lab de la Universidad de Stanford y escribió el best seller ‘Pequeños hábitos: pequeños cambios que lo transforman todo’ (título original: Tiny Habits: The Small Changes That Change Everything). Su idea central es que el cambio duradero rara vez comienza con un arranque heroico de motivación. Comienza haciendo que el comportamiento deseado sea tan pequeño y fácil que resulte difícil no hacerlo.En su entretenida charla TEDx, “Forget Big Change, Start With a Tiny Habit” (“Olvida el gran cambio, empieza con un hábito diminuto”), explica el método con ejemplos como usar el hilo dental en un solo diente o hacer dos flexiones para iniciar el nuevo hábito. Suena casi cómicamente insignificante. Y ese es precisamente el punto.

Muchos inversores siguen preocupados por la posibilidad de que estemos viviendo una burbuja impulsada por la IA en los mercados de inversión. Nuestra opinión es que este debate es extremadamente prematuro.La IA podría eventualmente generar una burbuja. Casi toda tecnología transformadora atrae inversión excesiva en algún momento. Pero la pregunta importante no es si el exceso podría desarrollarse, sino si el mercado actual se asemeja a las etapas finales de un auge especulativo.

Mientras los inversores de todo el mundo se concentran en la inteligencia artificial, el bitcoin y otras tendencias de inversión destacadas, existe un ciclo económico oculto que se está desarrollando mucho más cerca de casa y que creemos podría representar una gran oportunidad en los próximos años.

Con Elon Musk, siempre es difícil separar el negocio del circo.Están las peleas, las intervenciones políticas, las predicciones escandalosas y el melodrama cotidiano. Lo ames o lo odies, el mundo Musk se ha convertido en una especie de telenovela global, que se desarrolla a través de las redes sociales, los mercados financieros y, cada vez más, la geopolítica.

Intentar pronosticar hacia dónde se moverán los tipos de cambio a continuación se encuentra entre los ejercicios más ingratos de las finanzas, posiblemente más difícil que predecir los mercados de renta variable, porque exige acertar con la visión relativa de dos economías simultáneamente, no solo una. El destino de una divisa depende de la geopolítica, la deuda sobre el PIB, las trayectorias de inflación, los diferenciales de tipos de interés, los rendimientos de los bonos y la solvencia soberana, todo interactuando a la vez y a menudo tirando en direcciones distintas. Sin embargo, para los inversores domiciliados en países con divisas históricamente más débiles, ignorar esta dimensión de la construcción de carteras no es realmente una opción.

El Financial Times del sábado publicó un titular diseñado para el máximo desasosiego: los gigantes tecnológicos de EE. UU. han recortado 140.000 empleos este año, incluso mientras destinan sumas sin precedentes a la inteligencia artificial. Las empresas tecnológicas estadounidenses han eliminado cerca de 140.000 puestos de trabajo desde enero, lo que representa más de un tercio de todos los despidos anunciados en todo el país, según un análisis del FT basado en informes corporativos y datos de Challenger. Si se mira más de cerca, el panorama es más matizado de lo que sugiere el titular. Amazon, Microsoft, Meta y Alphabet, mientras tanto, presupuestan 725.000 millones de dólares para centros de datos este año, con Oracle sumando otros 70.000 millones, un gasto que eclipsa con creces el ahorro generado por los propios recortes. Curiosamente, el mercado tampoco está del todo convencido por este relato. Las empresas que citaron la IA como factor en los recortes de empleo han tenido un rendimiento casi un 10% inferior al del Nasdaq en los 30 días de negociación posteriores a sus anuncios, lo que sugiere que el mercado no compra del todo las historias que estas empresas están contando.