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Dans la tête d'un VC

Démystifier le Venture Capital et l'investissement en startups avec les meilleurs investisseurs français.

Bonjour c’est Jean-Charles Kurdali et bienvenue “Dans la tête d’un VC".Un lundi sur deux, je vous propose une interview d’une trentaine de minutes avec un des meilleurs investisseurs de startups français qui va vous conf
Dernier Épisode2/17/2020

#18 Clément Vouillon Memohub : Sur son expérience chez P9, le job d'analyste et la création du Gitbub du VC

Saison 1, Ép. 18
(Désolé pour le bruit de fond entre la cinquième et neuvième minute de l'épisode) Après 4 années chez Point Nine Capital, Clément Vouillon a créé Memohub en 2019, un programme ayant pour mission d'éduquer et former les aspirants VC ainsi que les stagiaires et analystes des fonds d'investissements.Avant de devenir VC, Clément a monté deux startups en 2008 et 2012 et a passé deux années dans la "core team" du studio eFounders avec lequel il a travaillé sur les débuts de Front et Aircall.Dans cet épisode, vous allez apprendre :1) Quel est le parcours de Clément ? Ses expériences entrepreneuriales et son passage chez eFounders ? Son expérience de 4 années en tant que VC chez Point Nine Capital ?2) Qu’est ce que Memohub ? De quelle problématique ce projet est-il naît ? Pourquoi être entré dans le monde du VC ? Qu’est ce que faisait Clément chez Point Nine Capital ?3) L’impact de la stratégie de contenu de Clément avec Point Nine ?Quelles leçons Clément retient de son expérience chez Point Nine ?4) Quelles sont les 3 grandes sources de dealflow selon Clément ? Quels sont les 4 gros blocs du VC ? (Le funnel VC)Comment la répartition de son temps évolue entre les blocs selon sa fonction dans un fonds ? En quoi le job de VC peut être répétitif ?5) Ses conseils pour les aspirants VC ? Quelles compétences développer ? Comment sortir du lot lorsque l'on veut devenir VC ? Quel conseil pour améliorer sa capacité d’analyse des startups ? Comment faire un mémo sans avoir accès aux fondateurs et aux decks ?6) Quelles différences entre un business angel et un VC (notamment l’analyste) ? Quelles différences entre analyser une startup qui lève un seed et une series A ?Quelle est sa définition du product/market fit ? Et celle du founder/market fit ?Ressources mentionnées :Les excellents articles de Clément sur MediumLa newsletter de Memohub La série de livres jeunesse Les p'tites poules Si vous avez aimé cet épisode, je vous conseille également : #10 Louis Coppey VC chez Point NinePour recevoir les futurs épisodes de ce podcast,abonnez vous à ma newsletter.(un mail chaque lundi à 16h30 envoyé à plus de 1000 personnes)Si vous aimez ce podcast, le meilleur moyen de me le faire savoir est d'aller le noter (et mettre un commentaire) surApple Podcast. 🙂
2/3/2020

#17 Pauline Roux VC chez Elaia : Sur la deeptech, la performance dans le VC et les exits

Saison 1, Ép. 17
Pauline Roux est VC chez Elaia Partners, un fonds français early stage avec un focus sur le domaine deeptech. Pauline est également membre du VC Council Invest Europe. Avant cela, Pauline était "analyst research" principalement en small et mid caps chez BNP Paribas, Genesta puis Bryan Garnier and Co avant de rejoindre Elaia en 2014.Dans cet épisode, vous allez apprendre :1) Qu’est ce qu’Elaia Partners ? Quel est le parcours de Pauline ? Pourquoi a t elle voulu devenir VC ? Qu’est ce que le VC Council Europe ? Quel est le rôle de Pauline dans cette organisation ?2) Pourquoi Pauline pense que le VC est bon, en général, pour choisir les boites mais pas souvent pour les aider à faire des “exits” ? L’importance de la stratégie de sorties ? Comment appréhender les bons timings de sorties ? Quels critères prendre en compte ? 3) Quelle est la thèse d’Elaia ? D'où vient cette ADN centré sur la recherche, la technique ?Comment est structuré l’équipe entre le digital et la deeptech ?4) Comment Elaia travaille sur la modélisation mathématiques et statistique de ses investissements pour maximiser son ROI ?Qu’est ce que l’analyse des performances du fonds 1 Elaia leur à appris ? Qu’est ce qui évolue entre les différents fonds ? Au cours du déploiement d’un fonds ?Quel est l’objectif de performance des fonds d’Elaia ? Avec quelle stratégie ?5) Comment Elaia structure son dealflow sur la partie deeptech ? Quels sont les critères importants pris en compte par Elaia pour investir dans une startup deeptech ? Comment se gère la due deal technique sur ce type de projets ? Quel est le rôle d’Elaia avec les startups de son portefeuille ?6) Comment et pourquoi il faut être lucide sur ses investissements dans le VC ? Comment assurer le continuum entre le early, le mid et late stage pour financer ses startups ? Comment éduquer des potentiels acquéreurs français ou européens ?Ressources mentionnées :Article publié par Elaia (Louisa Mesnard) sur l'analyse de son fonds 1 Pour recevoir les futurs épisodes de ce podcast,abonnez vous à ma newsletter.(un mail chaque lundi à 16h30 envoyé à plus de 1000 personnes)Si vous aimez ce podcast, le meilleur moyen de me le faire savoir est d'aller le noter (et mettre un commentaire) surApple Podcast. 🙂
1/20/2020

#16 Martin Mignot VC chez Index : Sur le fonctionnement d'Index, sa thèse d'investissement, l’accompagnement de la serie A à l'IPO

Saison 1, Ép. 16
Martin Mignot est Partner chez Index Ventures qu'il a rejoint il y a 10 ans. Index est un des plus grands fonds en Europe, créé en Suisse il y a 25 ans et avec des bureaux à Londres et San Francisco.Martin est board member de startups comme Deliveroo, Revolut, Cowboy.Dans cet épisode, vous allez apprendre :1) Quel est le parcours de Martin ? Qu’est ce qu’Index Ventures ? Comment est structuré le fonds ? Quelle est la thèse et la stratégie d’investissement ?2) Comment les partners d’Index se partagent la couverture territoriale et sectorielle ?Quelle est la thèse personnelle de Martin et comment a t elle évoluer ? Comment les entrepreneurs impactent ces thèses ?3) Comment analyser un marché ? Quels facteurs déterminent l'intérêt de se focus sur un marché ou un secteur ?Les 4 critères importants pour déterminer la capacité d’une startup à devenir une licorne en moins de 10 ans ?4) Pourquoi la valorisation définie par un investisseur privé est beaucoup moins pertinente que celle qu’aura une startup lors d’une IPO ? (exemple avec le cas WeWork)Qu’est ce que pense Martin des marchés “Winner take all” ?Comment développer un avantage compétitif sur ce type de marché ?5) Pourquoi avoir investi dans Deliveroo en 2014 ? Martin nous raconte l’histoire de son investissement dans Deliveroo et l’accompagnement de la startup depuis 5 ans. Comment évolue l’accompagnement d’Index aux différentes phases de ses startups ? (early, mid et late stage)6) Quelle est la stratégie de sortie d’Index avec ses startups ? Quels sont les secteurs qui passionnent Martin ?Ressources mentionnées : Red Notice de Bill BrowderL'article de Martin sur MediumPour recevoir les futurs épisodes de ce podcast,abonnez vous à ma newsletter.(un mail chaque lundi à 16h30 envoyé à plus de 1000 personnes)Si vous aimez ce podcast, le meilleur moyen de me le faire savoir est d'aller le noter (et mettre un commentaire) surApple Podcast. 🙂
1/6/2020

#15 Audrey Soussan VC chez Ventech : Sur son parcours d'analyste à General Partner et sur le multi local dans le VC

Saison 1, Ép. 15
Audrey Soussan est General Partner chez Ventech qu'elle a rejoint il y a 9 ans au poste d'analyste. Ventech est un fonds français qui investit principalement en serie A avec des bureaux en Chine, France, Allemagne, Finlande et Indonésie.Audrey se définit comme une "pure player" du VC puisqu'elle a toujours exercée dans ce domaine avec un passage chez DN Capital avant de rejoindre Ventech.Dans cet épisode, vous allez apprendre :1) Qu’est ce que Ventech ? Quelle est la thèse du fonds ? Quel est le parcours d’Audrey ? Pourquoi avoir voulu devenir VC ? La raison de ses engagements chez Start Her et France Digital ? Comment Start Her essaye d’aider les femmes entrepreneures ?2) Comment Audrey est passée d’un rôle d’analyste à General Partner chez Ventech ? Quel est le job d’un analyste ? D’un associate ? D’un principal ? D’un partner ? Quelle nuance entre Partner et General Partner ?3) Son point de vue sur l’évolution de l’écosystème français dans le VC et les startups ?4) Qu’est ce le multi local pour Ventech ? Pourquoi le slogan “Local touch, global reach” ? Pourquoi est-il important d’être proche (géographiquement) des fondateurs ? Comment parvenir à être global pour autant et pourquoi ?Pourquoi avoir privilégié l’ouverture d’un bureau en Chine et en Indonésie plutôt qu’aux USA ?5) Qu’est ce qu’apporte la diversité des partners chez Ventech ? Comment collaborer en équipe avec l’ensemble des bureaux Ventech ?6) Qu’est ce qu’Audrey aime le plus dans son métier ? Quelles industries intéressent Audrey actuellement ?Ressources mentionnées :Principles de Ray DalioGetting to yes de Roger Fisher et William UryEntre par Louie Media (podcast)Pour recevoir les futurs épisodes de ce podcast,abonnez vous à ma newsletter.(un mail chaque lundi à 16h30 envoyé à plus de 900 personnes)Si vous aimez ce podcast, le meilleur moyen de me le faire savoir est d'aller le noter (et mettre un commentaire) surApple Podcast. 🙂
12/23/2019

#14 Jean-Patrice Anciaux VC chez BPI F3A : Sur la BPI et le fonds F3A, sur le seed en tant que phase

Saison 1, Ép. 14
Jean-Patrice Anciaux est VC chez le fonds de seed de BPI, F3A depuis 4 ans. Un épisode qui permet notamment, de comprendre le fonctionnement de BPI sur la partie Venture Capital (et les différences avec la partie financement/endettement) mais aussi d'aider les entrepreneurs à mieux assimiler les enjeux de la phase de seed et son implication pour la trajectoire de leurs startups.Avant cela, Jean-Patrice avait tenté l'expérience entrepreneuriale puis avait rejoint Paris Business Angels en tant que de délégué général.Dans cet épisode, vous allez apprendre :1) Qu’est ce que le fonds BPI F3A ? Quel est le parcours de Jean-Patrice ? Retour sur son expérience entrepreneuriale et son passage chez Paris Business Angel. Quelles différences entre BPI financements et investissements ? Comment est structuré BPI investissement ? Quelle est la thèse du fonds F3A seed ?2) Comment adapter son fonds aux startups qui lèvent en seed ?Comment est réparti le capital du fonds entre les investissement en seed et les follow on en serie A/B ?3) Quel est le quotidien et le rôle de JP chez F3A ? Pourquoi veut-il toujours avoir un pied dans le sourcing et le screening des deals et ne pas tout déléguer aux juniors analystes ?4) C’est quoi le seed pour Jean-Patrice ? Est-ce une étape ou un tour ? Quelles sont les deux tactiques de levées de fonds que peuvent utiliser les entrepreneurs ?5) Quelles sont les bonnes raisons de lever des fonds en seed ? Quelles questions se poser ? Quid du montant levé en seed ? Pourquoi lever “trop d’argent” en seed n’est pas forcément une bonne idée ? Pour quel runway lever en seed et pourquoi ?6) Pourquoi sommes-nous dans un “haut de cycle” ?Comment fonctionne ces cycles ? Que se passe t’il lors d’une correction d’une marché ?Quelle thématique intéresse le plus actuellement Jean-Patrice ?Ressources mentionnées : Article d'un VC américain, Hunter Walk, sur le seed "For Fundraising, Seed is No Longer a Round, It’s a Phase"Sur la route de Jack KerouacPour recevoir les futurs épisodes de ce podcast,abonnez vous à ma newsletter.(un mail chaque lundi à 16h30 envoyé à plus de 900 personnes)Si vous aimez ce podcast, le meilleur moyen de me le faire savoir est d'aller le noter (et mettre un commentaire) surApple Podcast. 🙂
12/9/2019

#13 Eric Burdier VC chez Axeleo : Sur le mix accélérateur et fonds, l'AMF et les startups B2B

Saison 1, Ép. 13
Eric Burdier est General Partner d'Axeleo Capital un fonds de seed avec un focus B2B créé en 2017. L'histoire a commencé en 2013 avec la création d'un accélérateur du même nom, créé à Lyon.Axeleo est également l'organisateur de la conférence B2B Rocks, pour les startups B2B et SaaS, organisée deux fois par an à Paris et Sydney.Dans cet épisode, vous allez apprendre :1) Qu’est ce qu’Axeleo ? Quel est le parcours d’Eric ?2) Pourquoi avoir commencé par un accélérateur ? Quelle problématique constaté a motivé Eric à accompagner les startups B2B ? Comment fonctionne l’accélérateur ? 3 leçons apprises par Eric grâce à l’accélérateur ?3) Comment a été créé le fonds d’investissement Axeleo Capital ? Quelle est la thèse du fonds ? Qu’est ce que l’agrément AMF ? Pourquoi chercher à obtenir cet agrément ?4) Quelles startups peuvent être intéressés par une collaboration avec Axeleo et inversement ? Quel timing de développement ?Quelles particularités ont les startups B2B par rapport au B2C ? Quel impact dans la stratégie d’investissement et de sortie ?5) Sa vision du marché des sorties pour les startups B2B avec des acquéreurs français et étrangers ? Quels secteurs intéressent le plus Eric actuellement ?Pour recevoir les futurs épisodes de ce podcast,abonnez vous à ma newsletter.(un mail chaque lundi à 16h30 envoyé à plus de 900 personnes)Si vous aimez ce podcast, le meilleur moyen de me le faire savoir est d'aller le noter (et mettre un commentaire) surApple Podcast. 🙂
11/25/2019

#12 Cyril Paglino VC chez Starchain Capital : Sur l'histoire du web et de la blockchain, le rapport des VC à la blockchain et son futur

Saison 1, Ép. 12
Cyril Paglino est le cofondateur de Starchain Capital depuis 2017, un fonds d'investissement spécialisé dans la blockchain. Auparavant, Cyril a créé plusieurs startups dont Tribe qu'il a développé aux Etats-Unis après avoir levé avec des fonds comme Sequoia et Kleiner Perkins.Il y a quelques semaines, Cyril a lancé sur Paris The Garage qui souhaite devenir le plus grand incubateur européen dans la blockchain en collaboration avec Dune (chez qui Starchain a investi) et The Family.Dans cet épisode, vous allez apprendre :1) Quel est le parcours de Cyril avant de créer Starchain ? Comment Cyril a commencé dans l'investissement startups ? Depuis quand s'intéresse t'il à la blockchain ? Quelle est la thèse de Starchain Capital ?2) Qu’est ce que la blockchain ? Comment a commencé Starchain Capital ? Quelle est la différence entre un Hedge fund et un fonds de venture ?Pourquoi avoir souhaité devenir VC blockchain plutôt que de monter une startup blockchain ?3) Quelles évolutions dans la blockchain ces dernières années ? Pourquoi Cyril croit fortement en cette technologie ? Les évolutions à venir ?Qu’est ce qu’un smart contract ? Quelles différences entre les protocoles Bitcoin et Ethereum ? Qu'est ce qu'un white paper blockchain ?4) Pourquoi être revenu en France avec Starchain ? Le point de vue des VC et des entrepreneurs français sur la blockchain ?Quelle grille de lecture pour investir dans une startup blockchain en seed ?Quelles typologies de fondateurs montent des projets blockchains ? Au US ? En France ?5) Qu’est ce qui l’excite le plus dans l’industrie blockchain ?Qu’est ce que Dune ? Retour sur l’histoire de Dune et sur l’investissement de Starchain ? Quelle est l’ambition de cette blockchain française ?Ressources mentionnées dans l'épisode :Sapiens et Homo Deus d'HarariAVC de Fred Wilson (VC chez Union Square Venture)Les podcasts de A16ZCoinhouse et Le journal du coinPour recevoir les futurs épisodes de ce podcast,abonnez vous à ma newsletter.(un mail chaque lundi à 16h30 envoyé à 900+ personnes)Si vous aimez ce podcast, le meilleur moyen de me le faire savoir est d'aller le noter (et mettre un commentaire) surApple Podcast. 🙂