馃挼 Estados Unidos intent贸 abaratar el coste de su deuda p煤blica. El resultado ha sido muy distinto: los tipos de inter茅s a largo plazo no han bajado, el d贸lar se ha debilitado y el oro, la plata y Bitcoin se han disparado.
En este an谩lisis educativo, Juan Ram贸n Rallo explica por qu茅 la maniobra impulsada por el secretario del Tesoro, Scott Bessent, puede ser una primera se帽al de dominancia fiscal: una pol铆tica monetaria subordinada a las necesidades financieras del Gobierno.
Para comprender sus riesgos, Rallo analiza el precedente de Jap贸n y la Abenomics. El Banco de Jap贸n compr贸 enormes cantidades de deuda p煤blica y control贸 la curva de rendimientos para mantener artificialmente bajos los tipos de inter茅s. La estrategia funcion贸 mientras existi贸 una elevada demanda de yenes, pero termin贸 provocando depreciaci贸n monetaria e inflaci贸n cuando esa demanda desapareci贸.
Estados Unidos todav铆a puede corregir su d茅ficit y estabilizar su deuda p煤blica. Sin embargo, tanto republicanos como dem贸cratas contin煤an evitando los recortes de gasto necesarios y apostando por un endeudamiento cada vez mayor.
Una explicaci贸n econ贸mica sobre deuda p煤blica, inflaci贸n, pol铆tica monetaria, Reserva Federal, Banco de Jap贸n, activos refugio y credibilidad de las monedas fiat.
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